2026年广东省零售行业研究分析报告

摘要

一、市场运行概况

2025年，广东省社会消费品零售总额达46,296.74[3]亿元，同比增长2.8[4]%，增速比上年加快2.0[5]个百分点，规模继续稳居全国首位[1]。同期全国社会消费品零售总额首次突破50万亿元、达501,202亿元[6]，同比增长3.7[7]%，广东约占全国总额的9.2[8]%（测算）[2]。整体看，全省消费市场呈现“总量平稳、线上活跃、品类分化”的运行特征，零售业作为国民经济的基础性行业，其“稳定器”与“压舱石”作用更加凸显。

从城乡与消费形态看，2025年广东城镇消费品零售额41,160.25[6]亿元、同比增长3.1[7]%，乡村消费品零售额5,136.49[8]亿元、同比增长0.7[9]%，城乡梯度明显但差距有所收敛[3]；商品零售40,802.64[10]亿元、同比增长2.8[11]%，餐饮收入5,494.10[12]亿元、同比增长2.7[13]%，商品与餐饮消费同步修复，服务消费的支撑作用增强[4]。2025年全省批发和零售业增加值达13,340.21[14]亿元、同比增长1.6[15]%，在145,846.76[16]亿元地区生产总值、3.9[17]%的增速中发挥重要支撑，零售业与区域经济的联动效应显著[5]。

区域层面，广州、深圳构成广东消费市场的“双核”。2025年广州社会消费品零售总额11,032.38[10]亿元、同比增长5.5[11]%，增速位居一线城市前列[6]；深圳社会消费品零售总额10,259.93[12]亿元、同比增长2.3[13]%，连续两年站稳万亿元台阶[7]。广深两市社零合计约21,292.31[14]亿元、约占全省总额的46%[15]（测算），双核驱动格局稳固[8]。线上消费保持高增，2025年广东限额以上单位通过公共网络实现的商品零售同比增长15.2[16]%，占限额以上单位商品零售的比重达44.3[17]%，网络零售已成为拉动全省消费增长的核心引擎[9]。从全省看，消费市场的区域梯度与结构变化既是总量增长的分化来源，也是零售业态多元化布局的现实基础。

二、需求与供给

从品类结构看，2025年广东消费品市场呈“以旧换新品类领涨、大宗消费承压”的分化格局。限额以上单位中，体育娱乐用品类同比增长28.6[12]%、通讯器材类增长25.6[13]%、家具类增长23.3[14]%、文化办公用品类增长15.9[15]%、家用电器和音像器材类增长12.0[16]%，升级类消费保持高景气；汽车类零售同比下降3.4[17]%，成为主要拖累项[10]。月度节奏上，全省社零累计增速由1-5月的3.7[18]%回落至1-10月的2.7[19]%、全年回升至2.8[20]%，12月单月增速达6.5[21]%，政策加力与年末促销共同推升消费动能[11]。

供给端，广东零售供给体系全国最为完备，线上与线下、传统与新业态交织发展。全国层面，2025年实物商品网上零售额达130,923亿元[14]、同比增长5.2[15]%，占社会消费品零售总额的比重为26.1[16]%，线上渗透率持续提升[12]。广东作为全国最大的网上零售省份，2025年新经济增加值达3.90[17]万亿元、同比增长6.1[18]%，平台经济与数字化为零售供给注入新动能[13]。

新业态方面，即时零售、仓储会员店、折扣零售加速扩张。商务部研究院测算，2025年我国即时零售规模达9,714亿元[18]，预计2026年突破1万亿元、2030年达到2万亿元，“十五五”期间年均增速约12.6[19]%，成为零售业增长的新引擎[14]。线下新兴业态中，2025年前三季度仓储会员店门店数量同比增长40%[20]、零食集合店增长51%[21]、折扣店增长92%[22]，三大新兴业态逆势扩张[15]。在广东市场，山姆中国2025年销售额突破1,400亿元[23]、门店达63家[24]、付费会员数超过1,070万，仓储会员店模式表现突出[16]；本土便利店龙头美宜佳2024年销售额558.88[25]亿元、2025年7月全国门店总数突破4万家、广东门店占比接近一半，便利店网络密集覆盖城乡[17]。

专业零售与新型消费供给同样领先全国。截至2025年9月，广东现制茶饮门店超过8.2[20]万家、居全国首位，约占全国门店总数的19.8%[18]；面向国际市场的跨境电商规模达6,230亿元[21]、占全国比重超过三分之一，规模连续9年居全国第一，“内需+外贸”双轮驱动的优势持续巩固[19]。

三、政策环境

2025年国家与地方扩内需促消费政策密集落地，零售业是政策红利最直接的受益环节。国家层面，中办、国办于2025年3月印发《提振消费专项行动方案》，围绕城乡居民增收、消费能力保障、服务消费提质、大宗消费更新等部署8个[23]部分30条政策举措[20]；资金层面，国家安排3,000亿元[24]超长期特别国债支持消费品以旧换新加力扩围，首批810亿元[25]已于2025年1月初下达到地方[21]。政策效果显著，2025年最终消费支出对经济增长贡献率达52%[26]、比上年提高5个[27]百分点，消费重新成为拉动经济增长的第一动力[22]。

地方层面，广东围绕提振消费出台系列举措。《广东省提振消费专项行动实施方案》（粤府办〔2025〕12号）部署8个[26]方面31条措施，覆盖就业增收、居民保障、服务消费、大宗消费等环节[23]；在消费品以旧换新领域，广东2024年以旧换新活动即实现销售额1,534.5[27]亿元、惠及1,128万余人，规模居全国第一，2025年进一步加力扩围[24]。国际消费中心城市培育方面，国务院办公厅支持广州等5市加快建设国际消费中心城市，广州、深圳双双入选全国15个[28]国际化消费环境建设试点城市，为零售市场提质扩容提供顶层支撑[25]。从政策传导看，国家、省、市三级政策层层递进，消费促进正由短期补贴工具向长效机制建设持续演进，为零售业中长期发展提供制度性保障。

需关注的是，政策红利存在边际退坡风险。2026年政府工作报告安排超长期特别国债2,500亿元[28]支持消费品以旧换新，较2025年的3,000亿元[29]减少500亿元[30]，家电补贴品类由12类缩减为6类、标准同步优化调整[26]。据统计，2025年以旧换新带动全国超3.6[31]亿人次申领补贴、带动相关品类销售额超2.6[32]万亿元，政策对当期消费的拉动效应显著，但后续退坡将考验行业的自主增长动力[27]。

四、盈利与格局

盈利层面，2025年广东零售业呈现“头部新零售与专业连锁改善、传统百货与大卖场承压”的分化格局。以重点企业为样本，名创优品2025年总营收214.4[31]亿元、同比增长26.2[32]%，经调整净利润29.0[33]亿元、同比增长6.5[34]%，毛利率达45.0[35]%，线上与海外扩张驱动盈利持续改善[28]；大参林归母净利润12.35[36]亿元、同比增长35.04[37]%，净利率4.94[38]%创历史新高[29]；逸仙电商营收43亿元[39]、同比增长26.7[40]%，首次实现Non-GAAP年度盈利，经营拐点初步确认[30]。六家代表性企业的经营表现对比如下：

注：上表净利润口径为归母净利润，名创优品为经调整净利润，广百股份为归母净利润亏损0.96[53]亿元。与之形成对照，传统零售企业普遍承压。永辉超市2025年营业收入535.08[54]亿元、同比减少20.82[55]%，归母净利润亏损25.52[56]亿元、亏损较上年扩大10.87[57]亿元，全年新开9家[58]门店、关闭381家[59]，门店收缩至403家[60]，大卖场业态深度调整仍在进行[49]；广百股份归母净利润亏损9,615.66[61]万元、由盈转亏[50]；天虹股份归母净利润8,319万元[62]、同比增长8.43%[51]；广州酒家归母净利润4.88[63]亿元、同比微降1.19[64]%，呈增收不增利特征[52]。

竞争格局层面，头部连锁与渠道集中度持续提升。2025年连锁Top100企业销售规模达2.07[57]万亿元、门店总数28.9[58]万个、同比增长12.4%[53]；前10名企业合计销售额8,429.7[59]亿元、占榜单总值的40.7[60]%，品牌资源与市场份额加速向头部集聚[54]。沃尔玛中国以1,958.6[61]亿元销售额连续3年蝉联中国连锁Top100首位，山姆会员店贡献其超过80%[62]的营收、单店年均销售额超20亿元[63]，会员制仓储模式成为线下竞争的重要变量[55]。同时，商业地产租金整体下行，2025年深圳优质购物中心平均租金同比下降10.7[64]%至697.1[65]元/平方米/月，为零售企业缓解租金成本压力创造一定空间，但也折射出线下零售竞争加剧的现实[56]。

五、风险与展望

风险层面，2025年广东零售业面临需求偏弱与成本刚性的双重约束。价格端，全省居民消费价格指数（CPI）同比下降0.2[60]%、降幅较上年扩大0.2[61]个百分点，扣除食品和能源的核心CPI同比上涨0.4[62]%，整体仍处低位运行，通缩环境对企业价格传导与利润空间形成压制[57]。信心端，2025年12月中国消费者信心指数为89.5[63]、仍低于100的荣枯线，居民消费信心处于修复初期[58]；麦肯锡调查预计2025年中国消费增长率为2.3[64]%，36%[65]的受访者曾经历“就业焦虑”，收入预期对消费扩张的约束依然存在[59]。

供给成本端，广深核心商圈零售物业供大于求。2025年一季度广州零售物业平均空置率升至12.9[62]%、平均租金约616.6[63]元/平方米/月[60]；深圳优质购物中心整体空置率9.1[64]%，2025年新增供应76.3[65]万平方米，未来三年预计再增165.7[66]万平方米，供应放量将加大租金下行压力[61]。叠加2026年国补资金退坡、补贴品类收缩，政策依赖度较高的耐用消费品类存在需求回落风险，行业整体仍需防范“需求—成本”双端挤压。

展望2026年，广东省政府工作报告提出社会消费品零售总额预期目标增长5%[65]左右，较2025年的2.8[66]%明显提速，彰显扩内需的政策决心[62]。结构上，即时零售预计2026年突破1万亿元，服务消费、新型零售与县域下沉市场将成为主要增量来源[63]；2025年广东城镇新增就业149.44[67]万人，就业基本盘总体稳定，为居民消费提供基本面支撑[64]。总体看，广东零售业“总量稳增、结构升级、数字化加速、国际化提升”的趋势较为清晰，迈向高质量发展的确定性高于不确定性。行业参与者唯有加快数字化转型、深化业态创新、深耕下沉市场，方能在总量稳增与结构分化中把握增长机遇。

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