全国油气行业深度研究 | 数据期：2025 | 约45000字
石油与天然气是关系国家能源安全与经济命脉的战略性资源。2025年，全球油气市场在供应过剩与地缘博弈的交织中深度调整，国际油价中枢大幅下移，布伦特原油年均价约69美元/桶、为2020年以来最低水平[1]。我国作为全球最大的油气进口国与第二大消费国，在能源安全与绿色低碳转型的双重约束下推动行业运行。全年油气产量当量达到4.2亿吨、创历史新高[2]，其中原油产量约2.16亿吨、同比增长1.5%、实现“七连增”[3]，天然气产量约2,620.6亿立方米、同比增长6.3%[4]，国内油气增储上产进入量效齐增新阶段。与此同时，《能源法》正式施行、管网与价格体制改革纵深推进、碳排放双控约束持续加码，行业面临盈利分化、需求达峰与技术替代的多重考验。本报告以2025年全年数据为基础，系统梳理我国油气行业的产业边界、产业链结构、政策环境、供需格局、盈利表现、竞争态势与主要风险，为研判2026年行业发展方向、把握投资与经营机遇提供参考依据。
油气行业在我国工业经济中占据举足轻重的地位。2025年原油表观消费量约7.9亿吨、同比增长约3.5%[5]，天然气消费量约4,320亿立方米、增速明显放缓[6]，成品油表观消费量约3.77亿吨、同比下降约1.4%[7]。在进口端，全年原油进口量达5.78亿吨、同比增加4.4%，原油对外依存度约72.7%[8]；天然气进口1.28亿吨、同比下降2.8%，对外依存度约40%[9]。在供给端，三大石油公司合计营业收入约6.05万亿元、合计归母净利润约3,111.93亿元[10]，其中中国石油营收28,644.69亿元居行业之首，中国海油以15.94%的加权平均净资产收益率保持最强盈利能力[11]。从全行业看，2025年规模以上工业企业利润总额达73,982亿元、同比增长0.6%，其中石油和天然气开采业利润同比下降18.7%[12]，油气行业仍是关系国计民生的支柱性基础产业，其运行状况对能源安全、工业经济与物价水平具有全局性影响。
在上述规模基础之上，油气产业链呈“上游勘探开发—中游储运炼化—下游销售终端”的纵向结构，各环节竞争格局与盈利水平差异显著。上游资源端高度集中，三大石油公司主导油气勘探开发，其中中国石油国内原油产量占全国49.3%、天然气产量占全国63.2%[13]，油气勘探开发已挺进“万米时代”，深地塔科1井完钻深度达10,910米，深层超深层油气资源达671亿吨油当量[14]。中游储运环节，国家管网集团运营油气长输管道总里程11.29万公里、天然气一次管输能力约4,200亿立方米/年，形成“全国一张网”格局[15]。中游炼化环节，全国炼油产能约9.39亿吨/年、乙烯产能6,270万吨，民营炼化龙头恒力、荣盛、东方盛虹加速炼化一体化布局[16]。主要产品涵盖原油、天然气、成品油与基础化工品，其中成品油需求受新能源车替代影响持续承压，2025年新能源乘用车零售1,280.9万辆、渗透率达54%[17]，汽油产量与表观消费量首次出现“双下降”[18]，行业产品结构正加速向“减油、增化、强材”方向调整。
产业结构的调整离不开政策引导，2025年国家油气政策围绕“能源安全增储上产、油气体制改革、绿色低碳转型”三条主线展开。在法治与改革层面，《能源法》自2025年1月1日起施行，为油气行业发展提供了基础性法律框架[19]；《石油天然气基础设施规划建设与运营管理办法》进一步规范管网统一规划、公平开放与储气能力建设[20]；省内天然气管道运输价格机制改革落地，上游气源竞价与顺价机制推进，价格市场化纵深发展[21]；矿业权市场化出让提速，新疆伊犁盆地探矿权挂牌出让[22]。在绿色低碳层面，碳排放双控制度体系、甲烷排放控制行动方案等约束性政策持续加码，CCUS技术路线图发布推动减排技术储备[23]。综合判断，行业总体处于“增储上产高峰叠加转型阵痛”的关键阶段，政策取向已从单纯规模扩张转向量效齐增与绿色开发并重。
综合全链分析，报告提炼出八条核心结论。其一，增储上产成效显著，油气产量当量4.2亿吨创历史新高，原油产量“七连增”、天然气产量增速超6%，国内能源安全基础进一步夯实[24]。其二，需求总体平稳但结构分化，原油表观消费增长约3.5%，天然气消费增速放缓，成品油消费在新能源车替代下进入下行通道[25]。其三，盈利整体回落、内部分化明显，国际油价下行压缩上游利润，油气开采业利润同比下降18.7%，炼油环节减亏，三桶油盈利“两降一稳”[26]。其四，竞争格局“三大石油公司+国家管网+民营炼化”三层结构稳固，上游资源端高度集中，炼化环节民营一体化企业份额上升，行业竞争焦点从资源获取转向炼化一体化与终端渠道效率[27]。其五，天然气作为过渡能源的战略地位提升，国家能源局预计2026年天然气消费量达4,350亿立方米，管网改革与储气调峰能力建设同步加速[28]。其六，对外依存度高位仍是主要约束，原油约72.7%、天然气约40%，地缘政治风险通过油价波动与运输通道向国内传导[29]。其七，国际油价2025年处于2020年以来低位，2026年机构预测分歧显著，美国能源信息署预计布伦特均价87美元/桶、中石油经研院预计60-65美元/桶，油价波动是行业盈利的最大变量[30]。其八，新能源乘用车零售渗透率突破54%，成品油需求峰值临近，行业“减油、增化、强材”转型共识已经形成，迈向绿色低碳转型是必然方向[31]。
在八条结论的基础上，行业需重点关注五类风险：一是国际油价大幅波动风险，2025年油价已处历史低位，2026年机构预测从55美元到87美元/桶分歧巨大，油价剧烈波动直接冲击企业盈利与投资回报[32]；二是地缘政治扰动与全球油路受阻风险，原油与天然气对外依存度分别高达72.7%与40%，霍尔木兹海峡等关键通道的稳定性直接影响进口安全[33]；三是国内需求不及预期风险，成品油消费已进入下行通道，天然气消费增速放缓，需求端支撑减弱[34]；四是双碳与环保约束收紧风险，碳排放双控、甲烷排放控制等政策对高碳环节形成长期压力[35]；五是新能源技术替代加速风险，新能源车渗透率突破54%，电气化进程可能快于预期，进一步压缩油气需求空间[36]。展望2026年，我国油气行业将在能源安全与双碳转型的双重约束下稳步运行，原油产量延续稳产增产态势，天然气消费预计达4,350亿立方米左右[37]，布伦特油价大概率维持60-80美元/桶区间波动，世界银行预计2026年全球能源价格整体上涨24%[38]。行业机遇集中于天然气大发展、炼化一体化转型与储气调峰能力建设，政策着力点聚焦增储上产、管网公平开放与新能源协同发展，油气行业正从规模扩张阶段迈向高质量发展新阶段。关键词：油气增储上产；国际油价；天然气；炼化一体化；对外依存度；双碳转型。
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